Trotz formaler Anzeichen für ein Wachstum der russischen Wirtschaft haben viele der Vorzeigeunternehmen ernsthafte Probleme. Unternehmen verlieren Märkte. Sie sehen sich mit steigenden Kosten aufgrund logistischer Probleme und Wechselkursschwankungen konfrontiert. Und ihre Schulden wachsen. Als Reaktion darauf haben große Akteure wie Gazprom, Nornickel und Rusal ihre Dividendenzahlungen ausgesetzt, während andere den Staat um Hilfe bitten, erwägen, ihre Betriebe nach China zu verlagern und die Kosten auf die russischen Verbraucher abzuwälzen.
Die Ölindustrie scheint, gestützt durch hohe Preise, relativ erfolgreich zu sein – wie aus den offiziellen Statistiken des Staatsgiganten Rosneft hervorgeht. Im Gegensatz dazu haben die Gasproduzenten zu kämpfen.
Einige Unternehmen haben seit Beginn der groß angelegten russischen Invasion in der Ukraine ihre Berichte ganz eingestellt oder nur begrenzte Daten bereitgestellt. Internationale Ratingagenturen haben das Land verlassen, und die internationale Ausgabe von Forbes führt russische Unternehmen nicht mehr in ihren Listen.
Gazprom wurde durch den Krieg schwer getroffen. Das Unternehmen meldete kürzlich seine ersten Verluste seit 25 Jahren: unglaubliche 629 Milliarden Rubel (ca. 7,16 Milliarden Dollar) allein im Jahr 2023. Während die Explosion beider Nord Stream-Pipelines im September 2022 Gazprom eine Transportroute zu den europäischen Märkten raubte, trugen auch die Steuereinnahmen der russischen Regierung in Höhe von 600 Milliarden Rubel zur schlechten Bilanz des Gasgiganten bei.
Darüber hinaus ist das Gasgeschäft des Unternehmens unrentabel. Obwohl China möglicherweise Europa als Hauptabnehmer ersetzen könnte, ist eine neue Gaspipeline erforderlich. Europa wurde aus westsibirischen Feldern versorgt, während China über die Pipeline Power of Siberia-1 aus ostsibirischen Feldern versorgt wird. Die geplante Pipeline Power of Siberia-2, die Peking nicht eilig zu genehmigen hat, würde diese Felder verbinden.
Gazprom konnte die Betriebskosten trotz der verringerten Produktion nicht deutlich senken, da die Instandhaltung ungenutzter Infrastruktur immer noch kostspielig ist.
Gazprom Energoholding hingegen, eine Abteilung, die Kraftwerke besitzt und betreibt, bleibt profitabel, ebenso wie Gazprom Neft, ihr Ölproduzent.
Gazprom hat drei Jahre in Folge keine jährlichen Dividenden gezahlt. Die Gazprom-Aktie erreichte im Oktober 2021, vier Monate vor dem groß angelegten Einmarsch Russlands in die Ukraine, einen Höchststand von 367 Rubel; heute liegt sie bei 131 Rubel.
Trotz dieser Herausforderungen hat die Investitionstätigkeit von Gazprom nicht abgenommen. Die Kapitalinvestitionen beliefen sich im Jahr 2023 auf 3,1 Billionen Rubel, gegenüber 2,8 Billionen Rubel im Vorjahr. Ohne Gewinne und neue Anteilseignerinvestitionen müssen diese Mittel aus Krediten und der Erschöpfung der Barreserven stammen, wodurch die Nettoverschuldung von unter 4 Billionen auf 5,2 Billionen Rubel anstieg.
Die russische Regierung hat die Großhandelspreise für Gas bereits um 11,2 % erhöht. In einem Jahr wird eine weitere Erhöhung um 8,2 % erwartet.
Aeroflot, Russlands größte Fluggesellschaft, war vor dem Krieg unrentabel. Im Jahr 2023 konnten die Verluste dank steigender Einnahmen seltsamerweise reduziert werden. Die Finanzaufwendungen – also die Schuldentilgung – verdreifachten sich jedoch von 63 auf 210 Milliarden Rubel.
Sanktionen in Form eines Verbots der Lieferung von Flugzeugen und deren Ersatzteilen nach Russland sind zu einem ernsthaften Problem geworden, da inländische Hersteller sie nicht ersetzen können. Aeroflot wird aufgrund der Verzögerung bei der Lieferung russischer Flugzeuge in zwei Jahren fünf Millionen Passagiere verlieren, räumte der Generaldirektor des Unternehmens, Sergej Alexandrowski, ein. Die Schulden von Aeroflot belaufen sich bereits auf mehr als 1,2 Billionen Rubel. Im vergangenen Jahr sind sie um 15 % gestiegen.
Großbritannien und die USA haben den Import von russischem Aluminium, Kupfer und Nickel vollständig eingestellt und im Frühjahr Sanktionen gegen den Handel mit diesen Metallen an der Chicago Mercantile Exchange (CME) und der London Metal Exchange (LME) verhängt. Rusal, Russlands größter Aluminiumproduzent, erklärte damals, die weltweiten Lieferungen würden nicht beeinträchtigt, da das Unternehmen im Rahmen langfristiger Verträge handelt und die Händler an den Börsen tätig sind. Tatsächlich hat Rusal seinen Vertrag mit dem Schweizer Händler Glencore still und leise für 2025 verlängert und steigert seine Verkäufe nach China, wo die Nachfrage nach grünem Aluminium hoch ist. Der Umsatz des Unternehmens in China verdoppelte sich bis 2023 auf 2,8 Milliarden Dollar.
Gleichzeitig forderte Rusal jedoch auch, dass die russische Regierung bis 2023 bis zur Hälfte aller Exporte aufkauft, um sie in die staatliche Reserve aufzunehmen, und dass sie Unternehmen, die Buntmetalle herstellen, vom Standardexportzoll befreit.
Dennoch sank der Umsatz des russischen Aluminiumgiganten im Jahr 2023 um 12 %. Der Betriebsgewinn, der im Vorjahr noch bei über 1,3 Milliarden Dollar gelegen hatte, wurde durch einen Verlust von 79 Millionen Dollar ersetzt (das Unternehmen berichtet in Dollar).
Norilsk Nickel, auch bekannt als Nornickel, ist Russlands zweitgrößter Akteur in der Nichteisenmetallindustrie. Auch das Unternehmen meldete kürzlich das zweite Jahr in Folge einen Rückgang des Nettogewinns. Im Vergleich zum Vorkriegsjahr 2021 sanken die Gewinne um mehr als die Hälfte auf 253 Milliarden Rubel.
Berichten zufolge plant Nornickel, die Schmelzkapazität des Kupferwerks bis 2027 nach China zu verlagern. Dies geschah, nachdem die Modernisierungsbemühungen durch die Unmöglichkeit, die gesamte erforderliche Ausrüstung nach Russland zu importieren, erschwert wurden.
Im Holzverarbeitungssegment ist Segezha unrentabel, und Ilim erzielt nur die Hälfte seines Vorkriegsgewinns.
Einige Branchenführer weisen positive Ergebnisse auf – und sogar Wachstum. Rosneft steigerte seinen Nettogewinn, ebenso wie Sberbank und die Einzelhandelskette X5. Die Spitzenreiter der Eisenmetallurgie wie NLMK haben gute Ergebnisse gezeigt
